Case Study : comment Hets-Capital et Circlub ont accompagné Groupe JAJ / SCHOTT NYC Europe dans le financement de sa croissance

Une entreprise en croissance, un besoin de financement, un CIF qui connaît parfaitement son client et un PSI capable de structurer et d'organiser une opération de dette privée.

L'émission obligataire réalisée par Groupe JAJ / SCHOTT NYC Europe, avec l'accompagnement de Hets-Capital et de Circlub, illustre une autre manière d'envisager le financement des PME et ETI françaises.

Elle montre également comment le rôle du professionnel du patrimoine auprès de ses clients entrepreneurs peut aller bien au-delà du placement de leur trésorerie.

Pourquoi Groupe JAJ / SCHOTT NYC Europe recherchait-il un financement pour accompagner sa croissance ?

Groupe JAJ évolue dans l'univers du textile et de l'habillement et accompagne depuis plusieurs décennies le développement européen de SCHOTT NYC, marque américaine née à New York en 1913 et notamment connue pour son Perfecto®.

L'entreprise connaît actuellement une phase de forte croissance, avec une progression de son activité de l'ordre de 25 % sur le dernier exercice, selon les informations communiquées dans le cadre de l'opération.

Une dynamique positive qui entraîne mécaniquement de nouveaux besoins de financement : accompagner l'augmentation de l'activité nécessite de mobiliser davantage de ressources et d'anticiper les besoins associés à cette croissance.

Le Groupe dispose par ailleurs de fondamentaux solides et, selon les éléments communiqués dans le cadre de l'opération, a été rentable au cours des dix dernières années.

Pour autant, une entreprise rentable et en croissance n'obtient pas nécessairement tous les financements dont elle a besoin auprès du secteur bancaire.

Le secteur textile est notamment susceptible d'être appréhendé avec prudence par certains établissements financiers. Dans le cas de Groupe JAJ, cette perception sectorielle pouvait limiter les possibilités de financement bancaire malgré l'historique et les fondamentaux de l'entreprise.

C'est dans ce contexte qu'une solution complémentaire a été étudiée : la dette privée.

Pourquoi une entreprise peut-elle se tourner vers la dette privée en complément du financement bancaire ?

Le financement bancaire demeure un outil essentiel pour les PME et ETI françaises. La dette privée n'a pas vocation à s'y substituer systématiquement.

Elle permet en revanche d'ajouter une source de financement complémentaire lorsque les besoins de l'entreprise, son secteur ou les caractéristiques du projet ne correspondent pas totalement aux critères des établissements bancaires.

Dans le cas de Groupe JAJ, le recours à une émission obligataire privée a permis d'aller chercher directement des capitaux auprès d'investisseurs pour accompagner la croissance de l'entreprise.

Cette diversification présente également un intérêt stratégique : ne pas faire dépendre l'ensemble de sa capacité de financement d'un seul canal.

L'enjeu n'était donc pas de remplacer les partenaires bancaires de Groupe JAJ, mais de compléter les solutions existantes avec un nouvel outil de financement.

Quel rôle un CIF peut-il jouer dans le financement de ses clients entrepreneurs ?

C'est probablement l'un des principaux enseignements de cette opération.

Le rôle d'un CIF ou d'un CGP auprès d'un entrepreneur est souvent associé à la gestion de son patrimoine personnel ou au placement de la trésorerie de son entreprise.

Mais la relation peut aller beaucoup plus loin.

Au fil des années, le professionnel accompagne son client dans différentes problématiques : organisation patrimoniale, placement de trésorerie, relations avec les partenaires financiers ou encore réflexion autour des besoins de financement de l'entreprise.

Hets-Capital accompagnait déjà Groupe JAJ.

Cette connaissance préalable de l'entreprise constitue un élément particulièrement intéressant du modèle.

Le CIF connaît son client, son activité, son historique, son management, ses projets et ses fondamentaux. Il dispose donc d'une position privilégiée pour identifier un besoin qui dépasse le seul placement de capitaux : la recherche de capitaux pour financer le développement de l'entreprise elle-même.

Dans cette opération, Hets-Capital a ainsi joué un double rôle : accompagner Groupe JAJ dans sa réflexion de financement et intervenir comme partenaire CIF principal pour présenter l'opération à des investisseurs dans le cadre de son activité de conseil.

Comment un CIF peut-il mettre en place une opération de dette privée s'il ne dispose pas de l'infrastructure nécessaire ?

C'est précisément là que la complémentarité entre CIF et PSI prend tout son sens.

Identifier le besoin de financement d'une entreprise est une première étape.

Transformer ce besoin, structurer une opération et réaliser son palcement auprès des investisseurs en est une autre.

Une émission obligataire nécessite notamment de définir et formaliser les caractéristiques de l'opération, d'organiser son placement et de mettre en œuvre le parcours réglementaire associé à sa distribution.

Au vu de son statut, le CIF n'a pas vocation à porter seul l'ensemble de cette infrastructure.

Dans le cadre de l'opération Groupe JAJ, Circlub est intervenu en qualité de Prestataire de Services d'Investissement (PSI) pour accompagner la structuration et le placement de l'émission ainsi que le parcours réglementé de l'opération.

Cette organisation permet à chacun d'intervenir dans son domaine :

Groupe JAJ accède à une nouvelle source de financement pour accompagner sa croissance.

Hets-Capital conserve son rôle de conseil et sa relation privilégiée avec l'entreprise et ses investisseurs.

Circlub assure le placement et apporte l'infrastructure et le cadre réglementaire nécessaires à la réalisation de l'opération.

Comment la dette privée peut-elle créer un cercle vertueux entre une entreprise, son CIF et ses investisseurs ?

C'est probablement ce qui rend cette opération particulièrement représentative.

D'un côté, une entreprise accompagnée par son CIF a besoin de capitaux pour financer sa croissance.

De l'autre, des investisseurs accompagnés par ce même professionnel recherchent des opportunités d'investissement correspondant à leur situation et à leurs objectifs, dans le respect du cadre réglementaire applicable et après appréciation des risques propres à l'opération.

Entre les deux, le CIF dispose d'une connaissance approfondie de l'entreprise qu'il accompagne.

Et le PSI apporte l'infrastructure permettant de structurer, d'organiser et de palcer l'opération.

On obtient ainsi un cercle vertueux :

Entreprise → CIF → PSI → investisseurs → financement de l'entreprise.

Le professionnel du patrimoine n'est alors plus uniquement celui qui accompagne ses clients dans l'investissement de leur capital.

Il peut également contribuer à accompagner ses clients entrepreneurs dans la recherche de solution de financement nécessaire au développement de leur entreprise.

Que peuvent retenir les CIF et CGP qui accompagnent des dirigeants de PME et d'ETI ?

Le premier réflexe lorsqu'un dirigeant évoque un besoin de financement reste naturellement de regarder du côté des banques.

Mais il existe désormais d'autres possibilités.

Un dirigeant accompagné depuis plusieurs années peut avoir besoin de financer une acquisition, une augmentation de son besoin en fonds de roulement liée à sa croissance, de nouveaux investissements ou plus largement une nouvelle étape du développement de son entreprise.

Le professionnel du patrimoine est souvent particulièrement bien placé pour détecter ces besoins.

Il n'a pas nécessairement à devenir lui-même spécialiste de la structuration d'une émission obligataire.

Il doit surtout pouvoir s'appuyer sur les bons partenaires pour transformer un besoin identifié chez son client en une solution de financement structurée.

C'est exactement ce qu'illustre l'opération réalisée avec Groupe JAJ et Hets-Capital.

La dette privée devient alors une nouvelle corde à l'arc du CIF : non seulement pour proposer de nouvelles opportunités d'investissement lorsque celles-ci sont adaptées à ses clients, mais également pour accompagner plus largement les entrepreneurs tout au long de la vie de leur entreprise.

Une opération qui résume une conviction de Circlub

Le développement de la dette privée ne dépend pas uniquement de la quantité de capitaux disponibles.

Il dépend aussi de notre capacité à connecter efficacement les entreprises qui cherchent à se financer, les professionnels qui les connaissent et les investisseurs susceptibles de leur apporter ces capitaux.

L'opération Groupe JAJ / SCHOTT NYC Europe en est une illustration concrète.

Une entreprise française en croissance.

Un CIF qui l'accompagne et connaît son activité.

Des investisseurs conseillés dans un cadre adapté.

Et un PSI permettant de structurer, d'organiser et placer l'opération dans un cadre réglementaire maitrisé.

C'est cette complémentarité qui peut permettre à la dette privée de prendre une place croissante dans le financement de nos PME et ETI.